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数据验证 EIP-1559 的三大预期:应用率不足 25%,矿工收入下降 23%

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备受瞩目的以太坊 EIP-1559 改革方案已经上线十余天,根据 Dune Analytics 的监测,截至 8 月 19 日(北京时间午时 11:00 左右),EIP-1559 已累计销毁 62981 ETH,折合约 1.95 亿美元。

按照 Vitalik Buterin、Eric Conner 和 Rick Dudley 等核心开发者的规划,EIP-1559 提案将为解决以太坊交易费用波动和交易社会成本之间的不匹配,以及减少用户交易不必要的延迟和长远应对没有区块奖励对区块链安全造成的隐患提供新思路。不过,除此之外,市场对 EIP-1559 还有三大猜想:EIP-1559 能否改善交易费用高的趋势?能否实现通缩?是否会大大降低矿工的收入?

为了验证这些期待和猜想,PAData 深入分析了 EIP-1559 上线后的链上数据,研究发现:

  • EIP-1559 上线 12 天累计销毁 54493 ETH,每日销毁总额占名义挖矿收入的平均比重约为 22.84%,即支持 EIP-1559 的矿工收入下降约 23%。

  • EIP-1559 上线 12 天累计支付 Tip (Max Priority Fee,最大优先手续费) 1878 ETH,每日 Tip 总额占实际挖矿收入(已销毁)的平均比重仅约为 1.02%,即支持 EIP-1559 的矿工获得的手续费收入微乎其微。

  • 截至 8 月 16 日(标准时间 24:00)使用 EIP-1559 规则的交易笔数占当日总交易笔数的平均值约为 15.72%,最大值不超过 25%,EIP-1559 应用率仍然较低。但从更小的时间单位来看,8 月 19 日(标准时间 02:00) EIP-1559 的应用率一度超过 50%,为历史最高。

  • EIP-1559 上线后,Gas 价格并未下降,交易次数基本稳定,区块容量的平均使用率从 97.26% 下降至 53.02%,这意味着当前的网络状态还不会提升 Base Fee,进而提升交易手续费。

  • EIP-1559 上线后,在不完全使用这一标准的情况下,日均挖矿总收入从今年来 2.17 万 ETH 下降至 1.53 万 ETH,降幅高达约 30%,即使与 7 月日均 1.74 万 ETH 的收入水平相比,降幅也达到了 12%。预计随着 EIP-1559 应用率的提高,挖矿收入的降幅还将更明显。但目前尚未有证据表明矿工由此转向了协议外市场,如 MEV。

  • EIP-1559 上线后,每个区块新代币的平均产量大约为 2.08 ETH (含叔块奖励),但每个区块链的平均销毁量约为 0.74 ETH,日均实现通缩的区块数量占当日区块总量的平均比重约为 2.47%,相当于日均仅约 156 个区块链实现了通缩,总体未实现通缩,且距实现通缩尚远。

EIP-1559 已累计销毁超 5 万 ETH,但当前交易使用率仍不足 25%

根据 Dune Analytics 的跟踪监测,截至 8 月 16 日 [1],EIP-1559 已累计销毁 54493.46 ETH,日均销毁 4541.12 ETH,最高单日销毁 5383.87 ETH。每日销毁总额占名义挖矿总收入(含用户支付的全额手续费和全部区块奖励)的平均比重约为 22.84%,最高单日比重约为 26.06%。这意味着在不完全应用 EIP-1559 的情况下,当前矿工的挖矿日收入已平均下降约 23%。

EIP-1559 改革的另一方面在于用户可以根据实际交易需求支付 Tip (Max Priority Fee,最大优先手续费),根据统计,截至 8 月 16 日,用户支付的 Tip 总额约为 1877.73 ETH,日均支付 Tip 总额约为 156.48 ETH,日均每个区块包含的 Tip 总额约为 0.024 ETH。

从占比来看,每日 Tip 总额占实际挖矿总收入(去销毁总额)的平均比重约为 1.02%,最高单日比重约为 1.68%,也即实际交易手续费占比仅不足 2%。根据 PAData 对去年比特币和以太坊链上数据的统计,比特币手续费收入占挖矿总收入的平均比重约为 6.69%,以太坊约为 16.06%。相比之下,在不完全应用 EIP-1559 的情况下,以太坊 EIP-1559 当前的手续费收入占还处于比较低的水平。不过,当前以太坊的网络状态保持了基本稳定,这为实现 EIP-1559 的初衷之一——长远应对没有区块奖励对区块链安全造成的隐患提供了可能。

目前,EIP-1559 尚未应用于每一笔链上交易,根据统计,截至 8 月 16 日,采用 EIP-1559 进行交易的次数占当日交易总次数的平均比重约为 15.72%,最高单日比重约为 24.71%。虽然当前的总体应用率尚不足 1/4,但有两点趋势值得关注。

首先,在观察的 12 天中,EIP-1559 的应用率呈现明显上升趋势,16 日的应用率较上线第一天上升了约 19 个百分点,预计未来这一应用率还将快速提高。其次,根据 Dune Analytics 的最新数据,从更小的时间单位来看,8 月 19 日(标准时间 02:00) EIP-1559 的应用率一度超过 50%,为历史最高。

EIP-1559 实行的三个预期

在 EIP-1559 方案提出后,市场对其主要有三大猜想:EIP-1559 能否改善交易费用高企的趋势?能否实现通缩?是否会大大降低矿工的收入?在 EIP-1559 正式上线后,链上数据表现已经对这些问题作出了回答。

Gas 价格不再高企?

近期以太坊的 Gas 均价并没有下降,反而小幅上涨。根据统计,今年,在 EIP-1559 上线前,以太坊的月均 Gas 价格约为 98.6 Gwei,但这主要受到前 5 个月牛市背景下 Gas 价格高企的影响,6 月以后,Gas 均价跌破 50 Gwei,最低均价达到 26.9 Gwei。但在 EIP-1559 上线后,Gas 均价为 59.72 Gwei,较 7 月均价上浮了约 85%,较 6 月均价上浮了 122.01%。

实际上,EIP-1559 的设计初衷并不包含降低 Gas 价格,而是旨在使 Gas 价格变得可预测,从而提高交易效率。Gas 价格的可预测主要是指与区块容量使用率密切相关的 Base Fee 的可预测。按照规则,当区块容量的使用率超过 50% 时,Base Fee 将最多增加 12.5%;当使用率是 50% 时,Base Fee 不变;当使用率不足 50% 时,Base Fee 将最多减少 12.5%。

根据统计,今年,在 EIP-1559 上线前,以太坊每个区块容量的实际使用率均值约为 97.26%,上线后,截至 8 月 16 日,以太坊每个区块容量的实际使用率均值约为 53.02%。其中,除了上线当天,区块容量的使用率约为 69.08% 以外,其余时间的区块链容量使用率基本在 51.5%±0.1% 范围内小幅波动,网络状态保持相对稳定,这使得近期 EIP-1159 的手续费也相对稳定。

这一点从以太坊近期月均链上交易次数的变化趋势中也能看到,根据统计,今年,在 EIP-1559 上线前,以太坊月均交易次数约为 123.24 万次,最近两个月(6 月 1 日至 8 月 4 日)的月均交易次数约为 117.31 万次。而在 EIP-1559 上线后,以太坊 8 月的月均交易次数约为 115.30 万次,与此前基本相当。这也意味着,区块容量使用率基本稳定的背后是用户链上交易需求相对稳定,尽管近期 NFT 交易火爆,可能在短时内出现大量需求,但从整体来看,这种火爆尚不足以改变网络状态。

矿工收入减少?

EIP-1559 将用户支付的 Base Fee 全部销毁,这切实影响了矿工的挖矿收入。在当前不完全应用 EIP-1559 的情况下,根据统计,今年,在 EIP-1559 上线前,以太坊日均挖矿收入约为 2.17 万 ETH,上线后,日均挖矿收入下降至 1.53 万 ETH,降幅约为 30%。即使与最近两个月(6 月 1 日至 8 月 4 日)的日均挖矿收入相比,EIP-1559 依然使日均挖矿收入下降超 7%。预计随着 EIP-1559 应用率的提高,挖矿收入的降幅还将更明显。

不过,就目前而言,挖矿收入下降并没有迫使矿工转向协议外的市场,比如试图获取更多 MEV。根据 MEV-Explore 的监测,EIP-1559 上线后,单日产生的 MEV 总额并未出现显著增长。实际上,自今年 7 月以来,MEV 单日总额的最高值也不曾超过 450 ETH,较今年初动辄单日上千的水平大幅下降。而且,从 MEV 的来源来看,当前矿工通过手续费获得的 MEV 只占总量的 11.7%。根据 PAData 的长期观察,矿工获取量占比保持相对稳定,始终在 12% 以下。未来是否会促使矿工转向协议外市场还需要更长时间的实践来验证。

以太坊将实现通缩?

由于 EIP-1559 会销毁部分流通的 ETH,这可能会使得 ETH 走向通缩。不过根据目前上线实行的情况来看,整体上,通缩尚未到来。

根据统计,在 EIP-1559 上线后,截至 8 月 16 日,以太坊日均每块产生新代币 2.08 ETH (含叔块奖励),但日均每块销毁总额仅约为 0.74 ETH。也即日均每个区块的销毁量仅为新产出代币量的 36%,销毁量远小于新产出量,整体上,全网每日依然处于增发状态。

虽然距离整体上出现通缩还需要些时日,但每日已经有个别区块实现了局部通缩。根据 Dune Analytics 的统计,在 EIP-1559 上线后,截至 8 月 16 日,以太坊每日通缩区块数量占总区块产量的平均比例约为 2.47%,最高单日通缩区块占比约为 3.38%,也即相当于平均每日有 160 个区块实现了通缩,最高单日通缩区块 215 个。

目前 EIP-1559 上线时间还较短,应用率也较低,随着应用率上升,这一提案对以太坊网络的影响还将更显著。但这种影响可能是动态,与以太坊相关的其他生态都可能随时做出应变。此次升级的影响可能是长远的,任何参与方都应该保持时刻关注。

数据说明:

[1] 本文所有截止日期对应的数据均为格林尼治标准时间的 24:00 (UTC 00:00),特殊时间节点将会另做说明。

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