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英伟达二季营收新高 加密货币挖矿芯片意外“扑街”

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8月18日周三美股盘后,美国市值最高的芯片巨头英伟达发布了截至8月1日的公司2022财年第二季度财报,其2021财年已于2021自然年的1月31 日结束。

周三英伟达盘中转跌且尾盘跳水,收跌2.15%至日低190.40美元,创7月20日以来的一个月新低。7月上旬曾创历史最高至208.75美元,目前从这一高位回落近9%。

由于季度总营收,以及游戏、数据中心和专业可视化平台三大业务的收入均创新高,三季度营收指引高于预期,“战胜”了加密货币挖矿芯片收入不佳,美股盘后跌2.7%后转涨1.5%。

今年以来该股累涨近46%,跑赢同期标普500指数的累涨18%和费城半导体指数的累涨16%。在公司财年二季度(5月2日至8月1日),英伟达累涨30%,同期标普和纳指均涨5%、费城半导体指数涨8.6%。过去一年英伟达累涨57%,标普涨逾30%、费城半导体指数涨近47%。

二季报发布前,据机构FactSet统计,有34位华尔街分析师对英伟达评级“买入”、5人评级“持有”、2人评级“卖出”,平均目标价为204.24 美元,不少分析师还给出250美元的“高价”,代表未来12个月至少还有7%的涨幅空间。

二季营收和调整后EPS同比增速慢于上一季度,加密货币挖矿芯片销售比预期低三成

财报显示,英伟达在截至8月1日的2022财年二季度营收65.1亿美元,至少连续三个季度创新高,也是史上首次突破60亿美元大关,去年四季度曾为史上营收首次触及50亿美元。

这高于市场预期的63.3亿美元,也高于公司的官方指引区间上限为64.3亿美元,等于同比大增68%,环比增15%。其中,游戏、数据中心和专业可视化平台这三大分项业务收入连续两个季度创最高,但二季度整体营收同比增速弱于上一季度的84%。

当季非GAAP的调整后每股摊薄收益为1.04美元,同比增长89%,环比增14%,高于预期的1.01美元,但这一关键指标的同比/环比增速分别弱于上一季度的103%和18%。二季度调整后利润率从66.2%升至66.7%,高于预期的66.6%,至少创五年来最高。

分业务来看,游戏显卡芯片收入仍是驱动营收创纪录的主要动力,同比增85%、环比增11%,至创纪录的30.6亿美元,至少连续四个季度创新高,也高于市场预期的29.6亿美元,但同比增速小于上季度的106%。游戏收入占总营收比例维持在47%,去年四季度曾占比五成。

另一重要业务、去年二季度一度反超游戏收入的数据中心营收同比增35%、环比增16%,至创纪录的23.7亿美元,也是至少连续四个季度新高,并高于市场预期的22.8亿美元。但同比增速较上季度的79%砍半。

公司称,游戏收入受GeForce显卡和销售给游戏机制造商的处理器芯片推动,数据中心收入受工业用途和云业务提供商的数据中心显卡需求推动。

同时,专业可视化部门的季度营收同比增156%、环比增40%,至创纪录的5.19亿美元,至少连续两个季度新高,市场原本预期3.85亿美元。汽车业务收入同比增37%、环比下降1%至1.52亿美元,上季度曾环比增6%。

但令市场感到意外的是,加密货币“挖矿”用的芯片产品CMP当季销售额仅为2.66亿美元,比公司在5月预测的4亿美元低了三成多,上一季度的销售额为1.55亿美元,明显受到了财报期内比特币和以太坊等加密货币价格大跌的负面影响。

三季度营收指引利好,CFO对收购英国Arm有信心,芯片短缺依旧影响供应链

最后,英伟达的下一季度指引依旧利好,预计2022财年三季度营收增至68亿美元(±2.0%),高于分析师预期的65.4亿美元,也代表如果实现将再创历史新高。预计非GAAP毛利率进一步增至67%(上下浮动50个基点)。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋(Jensen Huang)着重介绍了数据中心旗下的NVIDIA Base Command™ 和 Fleet Command™软件平台,以及专业可视化部门的NVIDIA Omniverse™模拟平台,称公司在加速计算方面的开创性工作继续推动图形处理、科学计算和人工智能的发展:

“在英伟达平台的支持下,开发人员正在创造当代最具影响力的技术——从自然语言理解和推荐系统,到自动驾驶汽车和物流中心,再到数字生物学和气候科学,再到遵循物理定律的元宇宙。”

公司CFO Colette Kress还表示,对收购英国Arm公司的交易有信心:

“尽管一些 Arm的被许可方对交易表示担忧或反对,而且与监管机构的讨论时间比预期要长,但我们对此充满信心,监管机构应该认识到本次收购对Arm、其被许可方和整个行业的好处。”

两周前消息称,在6月底博通、联发科和Marvelll成为首批公开表示支持英伟达收购Arm的客户后,英国仍考虑以国家安全名义阻止英伟达从软银手中收购英国芯片设计商安谋(Arm),英伟达曾短线跳水5美元。

财经媒体CNBC注意到,英伟达的最新显卡产品自疫情以来一直存在供应你问题,5月公司曾预计供不应求现象持续到下半年,今日称其在整个供应链中看到了更长的交货时间。

稍后的财报电话会上,分析师将关注英伟达高管对全球芯片持续短缺现状的评论。尽管CEO黄仁勋5月表示,来自数据中心、视频游戏玩家和加密货币矿工们的芯片需求继续保持强劲,在履行这些订单方面几乎没有遇到障碍,还是有机构怀疑,预期的供应增长并未完全实现。

财年二季度完成史上最大拆股,主流分析师看好软件业务的增长潜力

自新冠疫情爆发以来,英伟达股价已猛涨380%,跃居美国市值最大芯片商,一度超过5000亿美元,比竞争对手英特尔、AMD和美光科技的市值总和还多。

公司销售额激增主要受到对数据中心和视频游戏芯片的强劲需求,以及全球半导体短缺引发的价格上涨等因素提振。同时,英伟达正扩大业务范围,进军人工智能、机器学习和自动驾驶领域。

企业进展方面,在其财年二季度中,英伟达完成了十四年以来首次、也是公司史上最大的一次拆股,将普通股一拆四。6月21日收盘前登记在册股东持有的每一股普通股将额外获配三股,新拆分的股票于7月20日开始交易,公司法定股本增至40亿股。

公司还降低了GeForce RTX 3080、3070和3060 Ti显卡用于以太坊挖矿的算力,不希望数字货币“矿工”们与视频游戏玩家这一核心用户群体争夺芯片、进而加剧供应短缺。年初,在加密货币热潮下,英伟达推出了专用挖矿卡NVIDIA CMP(Cryptocurrency Mining Processor)。

投行Evercore ISI 的分析师C.J. Muse认为,英伟达已经是美国半导体领域的市值老大,但估值上更应该与软件类股看齐,也就是值得更高的估值倍数,上周特地将其目标股价从187.50美元上调至250美元,还将2025年的每股收益预期从6.25美元上调至7.50美元:

“我们将英伟达的竞争护城河、增长指标和利润率与软件公司、而非传统半导体公司进行了比较,惊人的相似之处使我们认为英伟达与软件类股相比更准确,因此支持持续更高的估值倍数。相信英伟达的软件投资正处于一个拐点,到2025年的软件收入将增加40亿美元。”

花旗研究分析师Atif Malik也看好英伟达在芯片硬件之外的软件潜力,认为未来三年数据中心采用云计算和人工智能,会推动公司数据中心的复合年增长率达到45%或更高,“从硬件到系统再到软件即服务的数据中心产品组合贡献,应该有助于估值和股价随着时间推移增长到较高的倍数。”

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